美联储加息与美国国债收益率有什么关系

最近30年；美联储共经历4次加息过程，分别为:

1988年-1989年加息周期。加息背景：通胀抬头；基准利率从6.5%上调至9.8125%

1994年-1995年加息周期。加息背景：通胀恐慌；基准利率从3.25%上调至6%

1999年-2000年加息周期。加息背景：互联网泡沫；基准利率从4.75%上调至6.5%

2004年-2006年加息周期。加息背景：房市泡沫；基准利率从1%上调至5.25%

前三轮加息与美国国债收益率的相关性呈现出以下显著特点：

随着每轮加息的深入，国债收益率持续升高。

国债收益率在加息周期结束前往往提前下降，提前时间在 1个季度以内。联邦基金利率与国债收益率的同时升高说明国债收益率对美联储加息的反应非常明显和直接。国债收益率上升周期提前结束反映了市场对加息周期结束的预期随时间释放。

2004年 6月开始，美国国债收益率不仅没有随着当期加息显著提升，反而出现下降。在 2004年 6月-2006年 6月的加息时间段内，国债收益率一直处于阶段性低位。这就是所谓“利率之谜”。

观察同期其它世界主要经济体就会发现，这种现象并不仅仅发生在美国，整个世界市场都不同程度出现了长期利率下降的趋势。

该现象一是由于以中国、日本为代表的各国货币当局购买了大量美元债券，降低了美国长期债券利率；

二是由于中国、印度为代表的新兴经济体近年来逐步深入融入世界贸易体系，扩大了全球商品、服务和金融市场，这有助于各个经济体维持理想的通货膨胀率，同时降低了与通货膨胀相关的风险溢价，也就引发了长期利率的大幅度下降。

美联储大规模买进国债,为什么会使国债收益率变动

美联储购买美国国债的过程实质是美国政府向美联储借款的过程。美联储把钱给美国政府不用印纸币钞票，只需要往财政部的国债账户上打一个数字就可以了。美联储有巨大的金融系统存款，本身就拥有规模庞大的货币创造能力，对美联储来讲，发行货币的过程其实就是把原来存在它那儿的不动的存款通过购买国债交给美国政府从而投放到市场上去，并不是随便印美元。美联储的职能是保持美元稳定，所以不会随便买国债。买得太多会导致市场上货币供给太多，美元会贬值。

美国国债（U.S. Treasury Securities），是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。根据发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债（又称无记名式国债或国库券）和记账式国债3种。根据债券的偿还期限不同，美国国债大致可分为短期国库券（T-Bills）、中期国库票据（T-Notes）和长期国库债券（T-Bonds）3类。美国国债除了本土投资者外还面向全球各个国家，其往年的国债发行量平均一年是5、6千亿美元。